Inflación en Argentina: qué espera un banco para septiembre y en qué recomienda invertir

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La inflación en septiembre podría registrar una aceleración marginal, aunque se espera que se mantenga por debajo del 2% promedio hacia el cierre del año, de acuerdo con estimaciones de Banco Hipotecario.

Según el análisis, la dinámica estará explicada principalmente por el comportamiento de Alimentos y Bebidas no alcohólicas y por el aumento estacional de Prendas de Vestir y Calzado asociado al cambio de temporada.

El escenario planteado por Banco Hipotecario combina una inflación que continúa desacelerándose en términos interanuales con una mayor cautela frente al contexto financiero internacional y la evolución del tipo de cambio.

Qué espera Banco Hipotecario para la inflación

La entidad mantiene un escenario constructivo para la evolución de los precios, aunque reconoce una aceleración en el margen durante septiembre.

“Esperamos que la inflación se acelere en el margen en septiembre, hacia la zona de 1,9%”, señaló el informe de la entidad financiera.

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Así, el informe sostiene que la estabilización de la inflación por debajo del 2% mensual hacia el cierre del año podría contribuir a una recuperación de los salarios reales y de la actividad económica. Para Banco Hipotecario, esa dinámica ya comenzó a observarse durante los últimos meses.

“Somos optimistas sobre la estabilización de la inflación por debajo del 2% en promedio hacia el cierre del año, lo que permitirá una mejora en salarios reales y actividad”, afirmó la entidad.

De acuerdo con el análisis, esa recuperación habría tenido además un efecto sobre la percepción del Gobierno. “Algo que ha sucedido en estos últimos meses y que creemos explica en parte la mejora en la imagen del Gobierno”, agregó.

Dólar y tasas, bajo la lupa

La entidad toma como referencia un tipo de cambio estable en torno a ARS$1.510 y la compresión de las tasas respecto de los niveles de fines de julio.

En ese contexto, considera que existe espacio para aumentar la participación de títulos denominados en dólares y reducir la duration de las carteras.

“Considerando el contexto internacional, el trimestre del año que estamos transitando, la combinación de estabilidad cambiaria en torno a ARS$1.510 y la compresión de tasas vs. fines de julio, creemos que es un momento propicio para incrementar la parte de títulos en USD”, indicó el informe.

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La entidad también contempla la posibilidad de un movimiento del dólar: “De avanzar el tipo de cambio, podría haber algo más de espacio para compresiones en el margen de la tasa TAMAR”.

Qué cambios propone para las inversiones

El informe plantea opciones para diferentes según el perfil de riesgo, aunque aclaró: “Para todas las carteras, elevamos la participación de títulos en dólares, manteniendo el posicionamiento en el tramo corto de la curva de Bonares y con ONs Hard Dollar”.

“Para perfiles conservadores, mantenemos la exposición a la parte corta de la curva CER y sumamos D30O6″.

“Para perfiles moderados, sumamos el mismo BOLI y bajamos duration con el TMF27″, consideró.

“Para perfiles agresivos, también reducimos duration, bajando exposición CER y TAMAR 2028 por CER 2027″.

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